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2020年初至今A股运行轨迹全解析

发布时间:2020-10-05 12:42:51发布人:华瑞优配

知道我们从哪里来,才能更明白我们将向哪里去。知往鉴今!股市投资也一样,不管是技术分析还是基本面分析,回溯观察股市运行历史都是重要的研究方法。本文将全面解析2020年初至今的A股运行轨迹,希望对读者朋友有所启发。

2020年初至今A股运行轨迹全解析

上图是沪指2020年至今的运行轨迹。按照时间顺序,我们来梳理一下2020年至今的A股市场,顺带把我理解的市场的逻辑归纳一下。

年初,市场延续着12月中旬中美达成第一阶段贸易协议的乐观情绪,继续上攻。由于行业景气度高,半导体板块成为当时的热点灵魂。但到了1月中下旬,新冠疫情突然爆发,武汉封城,全国经济停摆并进入全民抗疫模式,未知的病毒、未知的结果,彻底震撼了市场,恐慌情绪导致股市接连下挫,尤为印象深刻的是春节假期结束后开市第一天大盘几乎跌停,但那天成为恐慌情绪彻底宣泄而出的一天,而那天也就是全国新增病例最多的一天,也就是疫情出现拐点的那天。2月4日第二天开市前,我在朋友圈留下了一则感想:疫情拐点对应股市低点,甚至领先股市低点,全国疫情拐点已现,新增确诊人数到达顶峰,股市跌幅已到位。

2020年初至今A股运行轨迹全解析

得益于政府的强力举措和普通的每一个人的积极配合,新冠疫情很快得到控制,全国新增病例最高峰出现在2月4日,也正式从2月4日起,市场正式进入强力反弹模式。当时全国人民都放假,股市成为了最热闹的场所,市场人气爆棚,个股走势凌厉,市场龙头人气板块就是半导体,但这一段也正是半导体板块最后的冲顶阶段。事后看,最后的疯狂拉升预示着行情即将结束。这一期间还有在线的云经济受追捧,在线办公、在线教育等板块都被炒作。同时,真正受益于疫情的的医疗物资、医药板块也正式开始了今年的牛市之旅,且一直延续到了二季度。

进入3月,国内疫情逐渐被控制住,但欧美疫情开始爆发,市场充满了恐慌,美股开始接连暴跌,我们见证多次美股熔断,纳斯达克短短2周时间跌幅就超过25%,由此全球股市一起崩盘,A股同样难以幸免,这充分说明,美股A股是高度联动的,一荣俱荣,一损俱损,A股不可能脱离美股独立走行情。在这段崩盘时间,A股也只有防疫概念股,口罩等逆势走强。

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3月下旬开始,美联储开始救市,向市场投放流动性,流动性危机有所缓解,股市抛盘减缓,同时美国推出高达4万亿美元的全民发钱的新冠救济法案,更重要的是美国疫情进入4月后开始平稳,每日新增人数稳定,市场不在恐慌,并从超跌中开始反弹,并随着疫情形势逐步趋于稳定持续反弹。可以参考下图的美国疫情形势。

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4月开始,A股也一样筑底反弹,在疫情控制住,国家降息降准,敦促银行积极发放贷款下,经济开始解冻复苏,市场流动性充裕,资金追逐确定性,主做医药、抗击疫情股、食品、农业,因为这四个板块在当时是最为确定的,不受疫情影响,甚至还受益,并且业绩有保证。

到了5月,欧美疫情进一步缓解,并谋划推进经济重启,美股持续性走强,同时国内疫情也逐渐消失,经济逐步复苏,政策依旧保增长,资金对医药食品农业板块的追逐一直持续,但经过3、4月下跌后的科技股,尤其是芯片、消费电子板块,性价比显得更为显著,资金发现芯片、消费电子板块他们的业绩也不受疫情的影响,业绩保持着高增长,甚至还在某种程度上受益疫情,且这段时间美股亚马逊、微软等科技股走势异常凌厉,都推动了大量资金追逐科技股,尤其是芯片、数据中心等新基建板块。下图是今年两波芯片股行情,年初一波,5月到7月一波。

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等时间来到7月,A股市场科技股、消费都已经收复疫情导致的失地,且都创出了新高,同时流动性保持充裕,大量没有进场的资金这时候选择了还在低位蠢蠢欲动的大金融。7月初开始,在券商带领下,市场猛烈拉升,一度冲向3500点,成交额高达1.8万亿。券商股暴动是新增资金集中入市导致的,他们选了位置最低的板块,几乎是一波就完成了整段行情,券商行情拉升堪称凌厉。

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同时由于美国重启经济过早,从7月迎来了第二波疫情,但市场并未恐慌,因为有所预期且死亡率下降,第二波疫情没给全球金融带来明显冲击。但带来了一波新冠疫苗的炒作。美股疫苗股A股疫苗股联袂演绎,成为当时绝对的市场焦点。

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7月初低位的券商股补涨,出现一波急速拉升,市场正式进入震荡区间,核心因素是政策倾向发生了变化,尤其是7月底的年中经济工作会议正式给强刺激画下了终止符。8月上旬,我考虑到政策已边际收紧,A股核心板块都处于高位,判断市场将正式进入震荡下行阶段。当时自己的思考如下:

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8月以后市场还出现了一个军工股炒作,一方面当时印度与我们西藏边境有冲突,只主要还是美国打台湾牌南海牌,亚太地缘局势紧张,同时军工股二季度业绩明显复苏,不太受疫情影响,市场选择了军工股做主流板块。自己也很快做出了正确判断。

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在军工股行情结束了,市场一直到现在都是迷茫期,期间最大的事件就是创业板注册制,涨跌幅放开到20%,市场先炒创业板注册制新股,然后炒创业板低价股,直到被监管严控。比如炒作天山生物。

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整体而言,9月市场处于调整迷茫期,没有连续性走强板块,市场弱势震荡。到了10月,我头条前边的文章有所讲述,10月市场有望走出强势,十四五规划炒作会给市场带来热情,同时经济复苏势头强劲,美国选情基本明朗,美国新一轮财政刺激方案推出,欧洲疫情第二波有望放缓,都是刺激10月行情的关键因素。

推荐一是受益经济复苏的顺周期板块,二是聚焦十四五规划的主题炒作。同时,券商板块是重要的配置资源,不能缺失。

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